2018年視頻網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，活躍度來(lái)看芒果TV提升顯著。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，四大視頻網(wǎng)站的月活都在波動(dòng)中呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定。目前主流視頻網(wǎng)站的付費(fèi)滲透率尚不到20%，Netflix的付費(fèi)滲透率超過(guò)95%，因此國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站的付費(fèi)滲透率還有很大的提升空間。從DAU/MAU反映的活躍度來(lái)看，芒果TV提升顯著，主要是2018年湖南衛(wèi)視和芒果TV推出的綜藝流量增長(zhǎng)顯著，劇集方面暑期檔的新版《流星花園》也成為了同檔期的爆款。

 

 

2018年劇集播放量不及2017年，網(wǎng)絡(luò)劇上升趨勢(shì)顯著。截至12月16日，全網(wǎng)排名第一的《延禧攻略》累計(jì)播放量182億次，而2017年的《楚喬傳》《三生三世十里桃花》累計(jì)播放量均超過(guò)450億次。主要是由于2018年執(zhí)行限古令、多部大劇推遲播出、題材撞車(chē)等因素導(dǎo)致。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)劇上升趨勢(shì)顯著，愛(ài)奇藝定制劇《延禧攻略》實(shí)現(xiàn)了先網(wǎng)后臺(tái)的播出形式，《如懿傳》改為純網(wǎng)劇以后也獲得了播放量第三的排名。

 

 

2018年頭部綜藝騰訊領(lǐng)跑，芒果TV整體市占率領(lǐng)先。在頭部的自制綜藝?yán)铮v訊和愛(ài)奇藝優(yōu)勢(shì)顯著，優(yōu)酷的自制綜藝相對(duì)比較弱。在播放量前十的綜藝?yán)?，芒果TV（含湖南衛(wèi)視）占據(jù)4部，前20部中占據(jù)9部，接近半壁江山。除了湖南衛(wèi)視的老牌綜藝以外，芒果 TV 出品的純網(wǎng)綜藝流量上升顯著，《妻子的浪漫旅行》、《媽媽是超人第三季》、《勇敢的世界》、《我想和你唱第三季》等節(jié)目均有不俗的表現(xiàn)。

 

影視行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)。2018年以來(lái)廣電總局和稅務(wù)總局對(duì)影視行業(yè)加強(qiáng)了監(jiān)管，主要包括幾個(gè)方面: 內(nèi)容監(jiān)管，價(jià)值觀(guān)導(dǎo)向控制；影視明星片酬監(jiān)管；稅收監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容的治理力度。由于監(jiān)管趨嚴(yán)，中小影視公司的項(xiàng)目播出慢、回款慢、稅收補(bǔ)繳壓力大，造成了許多影視項(xiàng)目開(kāi)機(jī)推遲，在橫店拍攝的影視項(xiàng)目大幅減少。預(yù)計(jì)2019年可能出現(xiàn) “劇荒”，造成頭部劇新一輪的漲價(jià)潮。行業(yè)會(huì)出現(xiàn)重大的整合，龍頭公司華策影視由于現(xiàn)金流情況相對(duì)較好，市占率有望進(jìn)一步提升。

 

 

三大視頻網(wǎng)站血戰(zhàn)，愛(ài)奇藝可能在2019年率先出現(xiàn)資金危機(jī)。愛(ài)奇藝從 2015年開(kāi)始，現(xiàn)金流缺口（經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流+投資性現(xiàn)金流）不斷擴(kuò)大，2017年為負(fù)66.5億元。過(guò)去3年半，愛(ài)奇藝?yán)塾?jì)融資389億元，平均每年融資111億元，遠(yuǎn)高于奈飛（過(guò)去8年平均融資10.8億美金）。國(guó)金證券預(yù)計(jì)愛(ài)奇藝2018年的現(xiàn)金流缺口增速為50%，達(dá)到99.8億元。參考Netflix的融資方式，愛(ài)奇藝發(fā)債融資的可能性比較大，如果百度支持力度不及預(yù)期，愛(ài)奇藝可能面臨重大的資金危機(jī)。此外，愛(ài)奇藝的廣告收入在2018年Q3首次出現(xiàn)同比和環(huán)比的負(fù)增長(zhǎng)。視頻網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)格局可能會(huì)在2019年底發(fā)生翻天覆地的變化。

 

 

芒果TV是另辟蹊徑的優(yōu)質(zhì)視頻平臺(tái)，投入少效率高。和其他綜合視頻網(wǎng)站不同，芒果TV定位年輕都市女性，做到了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，在低成本投入下實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)和盈利。2017年愛(ài)奇藝和快樂(lè)陽(yáng)光成本相差近10倍（126億元 vs 13億元），現(xiàn)金流缺口相差10.6倍（66億元 vs 6.3億元），但是收入差距只有5.16倍，2018年前三季度進(jìn)一步縮小至4.48倍。

 

受益于付費(fèi)滲透率提升的紅利，互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)處于高速發(fā)展期。芒果2018年前三季度廣告收入增長(zhǎng)127.61%，會(huì)員收入增長(zhǎng)128.82%，付費(fèi)會(huì)員增至819萬(wàn)，付費(fèi)滲透率進(jìn)一步提升?；ヂ?lián)網(wǎng)視頻的毛利率也從17年的-1.1%提升至18H1的23.2%。

 

在消費(fèi)需求不足、監(jiān)管繼續(xù)趨嚴(yán)的情況下，未來(lái)5年的互聯(lián)網(wǎng)與傳媒行業(yè)將呈現(xiàn)“頭部集中”的格局：雖然流量?jī)r(jià)格下降似乎讓中小廠(chǎng)商松了一口氣，但是它們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱、對(duì)監(jiān)管的理解不可能很深入。以騰訊、阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭將以戰(zhàn)略投資、并購(gòu)、扶持新業(yè)務(wù)等方式，加強(qiáng)對(duì)整個(gè)行業(yè)的控制。2019 年，受益的上市公司分為兩類(lèi)：第一是“騰訊系”“阿里系”的核心成員；第二是在細(xì)分行業(yè)具備特色和用戶(hù)黏性的垂直平臺(tái)或內(nèi)容公司。與過(guò)去幾年一樣，這仍將是大浪淘沙的一年。