虎牙上市當(dāng)天晚上，CEO董榮杰紅了眼眶，幾度哽咽。

“游戲直播第一股”這個(gè)詞，被他反復(fù)被強(qiáng)調(diào)。

虎牙是斗魚(yú)最兇猛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。直播平臺(tái)這個(gè)始于2014年的賽道，經(jīng)過(guò)資本突進(jìn)、野蠻生長(zhǎng)、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、千播大戰(zhàn)后，格局已逐漸明朗，牌桌上的玩家所剩無(wú)幾。在游戲直播平臺(tái)中，斗魚(yú)和虎牙屬于頭部玩家之一。

和斗魚(yú)相比，其實(shí)虎牙稍顯劣勢(shì)，不管是數(shù)據(jù)，還是融資額度。甚至到今年三月初，依據(jù)騰訊投資所給出的估值，斗魚(yú)依然遠(yuǎn)高出虎牙一個(gè)身位。

而就在6月7號(hào)，據(jù)南華早報(bào)援引知情者消息，斗魚(yú)計(jì)劃于第三季度在港進(jìn)行7億美元IPO，美金虎牙擬募資不超過(guò)2億美元的三倍。

同屬于頭部玩家的虎牙和斗魚(yú)，為何估值相差這么多?一位不愿具名的一級(jí)市場(chǎng)投資人向界面新聞?dòng)浾咄嘎?，?jù)他了解，目前，斗魚(yú)的MAU(月活躍用戶)比虎牙高出將近七千萬(wàn)。

目前，虎牙的MAU接近9300萬(wàn)，而斗魚(yú)接近1.65億。同時(shí)，在營(yíng)收結(jié)構(gòu)上，因斗魚(yú)開(kāi)始做游戲聯(lián)運(yùn)較早，其營(yíng)收構(gòu)架也更為健康，打賞收入占斗魚(yú)總營(yíng)收的80%左右，而虎牙是95%。

而今，虎牙卻率先上市搶下游戲直播第一股的名號(hào)。處于靜默期的斗魚(yú)只能選擇沉默。這個(gè)處在資本高位，時(shí)刻準(zhǔn)備起飛的獨(dú)角獸，在上市前夜，分外謹(jǐn)慎。

錯(cuò)失“第一股”

今年年初，斗魚(yú)、虎牙將上市的消息陸續(xù)傳開(kāi)。

作為游戲直播的頭部玩家，斗魚(yú)的IPO正在緊鑼密鼓的進(jìn)行中。據(jù)接近斗魚(yú)的消息人士向界面新聞透露，去年下半年開(kāi)始，武漢方面有意安排斗魚(yú)借殼上市。但斗魚(yú)數(shù)位高層均表對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，互?lián)網(wǎng)公司借殼成本太大，不會(huì)考慮。

一位要求匿名的斗魚(yú)投資人向告訴界面新聞，目前，斗魚(yú)已在遞交IPO的文件，但具體時(shí)間表，其不能透露。

不過(guò)，就在斗魚(yú)準(zhǔn)備之時(shí)，虎牙搶先一步赴美上市。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間，5月11日上午9點(diǎn)30分，虎牙率先登陸紐交所，以15.50美元開(kāi)盤(pán)。開(kāi)盤(pán)兩小時(shí)內(nèi)，其股價(jià)一度超過(guò)17美元，漲幅接近42%。

虎牙上市當(dāng)晚，斗魚(yú)的員工在公開(kāi)場(chǎng)合并未有太多議論，但其員工透露，在匿名社交平臺(tái)“秘蜂”上，聚集了大量斗魚(yú)員工，關(guān)于“上市”、“期權(quán)”的討論已是熱火朝天。

斗魚(yú)高層何彬(化名)表示，虎牙上市當(dāng)天，斗魚(yú)辦公室一切正常，不過(guò)，他希望虎牙的估值能高些，這樣斗魚(yú)才能更高。

在此之前，騰訊分別以4.616億美元和6.3億美元分別向虎牙和斗魚(yú)注資，從騰訊給出的投資額度來(lái)看，斗魚(yú)依然高出虎牙一個(gè)身位。據(jù)虎牙的招股書(shū)中顯示，騰訊投資虎牙的4.6億美元直接占到了34.6%的股份。據(jù)此推算，虎牙的估值應(yīng)在13.3億美元左右。

而斗魚(yú)的投資方也對(duì)外界披露，騰訊在對(duì)斗魚(yú)的6.3億美元融資當(dāng)中，對(duì)斗魚(yú)的估值是24-25億美元。但據(jù)界面新聞?dòng)浾邚亩肤~(yú)資方處了解到，此輪融資，騰訊對(duì)斗魚(yú)的估值，遠(yuǎn)高于25億美元。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾叻治?，直播平臺(tái)迎來(lái)上市潮，部分原因是早期投資人出于投資回報(bào)要求，或是因平臺(tái)方運(yùn)營(yíng)資金壓力，在融資速度放緩的情況下，其想通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)去對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

但多位參與投資過(guò)直播賽道的投資人對(duì)這一觀點(diǎn)保持了沉默。

騰訊公司社交網(wǎng)絡(luò)事業(yè)群增值產(chǎn)品部助理總經(jīng)理崔津源接受界面記者采訪時(shí)表示，公司上市，需要證明其業(yè)務(wù)的商業(yè)模型是可以運(yùn)轉(zhuǎn)的，如果不上市，虧多少錢(qián)都是投資人的，一旦上市，就需要要向大眾去公布，這是資本倒逼這個(gè)行業(yè)更加規(guī)范，也是資本去套利，讓公眾資本進(jìn)來(lái)，這是業(yè)務(wù)發(fā)展的過(guò)程。

在資本的助推下，直播賽道窗口期很短，從野蠻生長(zhǎng)，到如今的集體上市潮，僅用了四年時(shí)間。

2014年，亞馬遜以9.7億美元收購(gòu)Twitch后，次年，虎牙、斗魚(yú)、熊貓、龍珠等國(guó)內(nèi)一大批直播平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生，直播進(jìn)入快車道，游戲直播平臺(tái)也方興未艾，風(fēng)口之下，成立僅僅一年的直播平臺(tái)融資數(shù)額均突破億元。

2016年，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，各類直播平臺(tái)已超過(guò)300家，“千播大戰(zhàn)”格局初步形成。據(jù)CNNIC第41次調(diào)查報(bào)告，截至2017年12月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到7.72億，其中網(wǎng)絡(luò)直播用戶4.22億，占網(wǎng)民總數(shù)的一半以上。

易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年游戲直播市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)44.2億元，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)方向已定型并且逐步完善，預(yù)計(jì)在2018年仍有長(zhǎng)足的增長(zhǎng)，達(dá)到58.8億元。

如今，深陷“王思聰撤資”疑云的熊貓TV風(fēng)光不再，最后一次融資定格在去年5月;龍珠也隨著騰訊的退出，轉(zhuǎn)手賣給蘇寧后，未能完成突圍，命運(yùn)多舛。虎牙和斗魚(yú)也成為牌桌上還能相互角力的頭部玩家。

2017年下半年，直播這個(gè)賽道融資遇冷。營(yíng)收模式單一，對(duì)主播打賞的過(guò)度依賴，成為直播平臺(tái)不得不面對(duì)的事實(shí)。

多元商業(yè)化探索

“飲著農(nóng)藥，過(guò)個(gè)不慌的假年。”這個(gè)梗因張大仙而紅，作為斗魚(yú)一哥，張大仙的商演已排到了6月份。

“線下一場(chǎng)是350多萬(wàn)，一個(gè)小時(shí)線上直播是60萬(wàn)。”張大仙對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)，而今他已成立了自己小規(guī)模團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)對(duì)接商務(wù)和直播事宜。

游戲聯(lián)運(yùn)、主播打賞、廣告是目前游戲直播平臺(tái)的主要營(yíng)收來(lái)源，三者的核心是流量，主播是流量的入口，直播平臺(tái)依靠一套流量分發(fā)機(jī)制成就了主播，也構(gòu)建了護(hù)城河，它們共生共榮。

也是因此，頭部主播成為游戲直播平臺(tái)爭(zhēng)奪的重要標(biāo)的，“挖角”成普為遍業(yè)態(tài)。“騷白投奔斗魚(yú)”“嗨氏解約”、“暗算張大仙事件”等頭部主播跳槽現(xiàn)象持續(xù)不斷，凸顯了游戲平臺(tái)的焦慮，同時(shí)也表明，頭部主播獲得的打賞是平臺(tái)重要的收入來(lái)源。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，2017年，虎牙收入的23.5%由旗下前100個(gè)最受歡迎的主播貢獻(xiàn)。而在其招股書(shū)中顯示，在2017年其直播營(yíng)收占總營(yíng)收超94%;廣告和其他營(yíng)收為1.153億元。同時(shí)，在其風(fēng)險(xiǎn)提示中表明，如果不能持續(xù)吸引有才華和受歡迎的主播，未來(lái)也會(huì)受到負(fù)面影響。

的確，頭部主播確實(shí)是游戲直播平臺(tái)不可控的變量。去年八月，張大仙從企鵝電競(jìng)跳槽到斗魚(yú)，一時(shí)間輿論嘩然。“經(jīng)濟(jì)約在我自己手上，只和斗魚(yú)簽了直播約。”今年8月，為期一年的合同將到期。

“每天我很努力直播，外部聲量也很大。假如斗魚(yú)不認(rèn)，我才會(huì)考慮其他可能。核心的還是在平臺(tái)所給予的流量和資源支持力度，“張大仙也會(huì)焦慮，同時(shí)，他也理解平臺(tái)不能把雞蛋放在一個(gè)籃子里。

“斗魚(yú)采取的是去頭部化的流量分配機(jī)制。”何彬說(shuō)，這意味著，不會(huì)特定的去把推薦位給、到某一個(gè)主播身上，大主播的流量是趨于穩(wěn)定的，需要構(gòu)建一個(gè)良性的主播生態(tài)。目前，斗魚(yú)共簽約了兩三千名主播，頭部主播大概有20個(gè)。

“一般而言，和平臺(tái)合作時(shí)，都會(huì)要求平臺(tái)給公會(huì)推薦位，如果沒(méi)有平臺(tái)資源的扶持，主播很難有收入。”一位不愿具名的經(jīng)紀(jì)公司創(chuàng)始人對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆壳?，他們公司旗下大概?000名主播，每個(gè)月流水近50萬(wàn)，之前在龍珠和斗魚(yú)兩個(gè)平臺(tái)上直播，一個(gè)月前，全面轉(zhuǎn)向到斗魚(yú)。

今年1月，斗魚(yú)直播COO程超表示，斗魚(yú)將在2018年投入10億元用于打造“主播星計(jì)劃”。得知此消息后，他有意將主播規(guī)模提升至2000人。同時(shí)，向程超提出希望斗魚(yú)能給50萬(wàn)到100萬(wàn)的資金作為幫助。不過(guò)目前，此事并沒(méi)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

“此前，我們會(huì)追蹤主播的直播效果，給她匹配同等價(jià)值的資源。”何彬向界面新聞?dòng)浾咄嘎丁２贿^(guò)，隨著斗魚(yú)主播內(nèi)容的提升，現(xiàn)在這種資源的傾向會(huì)逐漸減少。

“馮提莫、張大仙等全民主播的出現(xiàn)是直播產(chǎn)業(yè)鏈成熟的標(biāo)志。”何彬表示，去年斗魚(yú)盈利接近30億元人民幣，廣告收入、主播打賞收入不斷提升。

經(jīng)過(guò)三四年沉淀后，觀看游戲直播的用戶付費(fèi)意識(shí)已教育完成，不再是此前的單純圍觀。同時(shí)，除了打賞外，斗魚(yú)的廣告收入去年也增速很快，一些高端品牌相繼在斗魚(yú)賞投放廣告。

不過(guò)，靠游戲起家的斗魚(yú)，在拿到英雄聯(lián)盟直播紅利期后，當(dāng)下一個(gè)游戲風(fēng)口王者榮耀來(lái)臨時(shí)，卻表現(xiàn)得相對(duì)保守與滯后。“2016-2017年，移動(dòng)電競(jìng)《王者榮耀》、吃雞新品類《絕地求生》的異軍突起拯救了直播平臺(tái)，2018年之后，直播開(kāi)始影響游戲。

隨著上游研發(fā)持續(xù)繁榮，游戲口碑傳播越來(lái)越重要，聯(lián)運(yùn)渠道弱化，買量?jī)r(jià)格走高，用戶被反復(fù)洗量，直播平臺(tái)開(kāi)始影響游戲受眾，從而影響游戲分發(fā)。”長(zhǎng)江證券傳媒首席分析師王傲野認(rèn)為。

 

 

圖片來(lái)源：長(zhǎng)江證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)

2016年底，王者榮耀成為手機(jī)游戲的風(fēng)口，也是在此時(shí)，憑借《王者榮耀》，虎牙數(shù)據(jù)增速較快。武漢本土經(jīng)紀(jì)公司沃達(dá)傳媒(張大仙的第一個(gè)經(jīng)濟(jì)公司)相關(guān)人士向界面記者透露，當(dāng)時(shí)，公司想讓斗魚(yú)花500萬(wàn)完成公司旗下主播張大仙的轉(zhuǎn)會(huì)，但雙方談判無(wú)果。直到2017年8月份，斗魚(yú)簽下張大仙，花了近3000萬(wàn)。

“直到2017年年中，我們才把王者榮耀線和英雄聯(lián)盟提升到同級(jí)別。”何彬說(shuō)。此時(shí)，熊貓、龍珠、虎牙憑借王者榮耀的風(fēng)口，迎來(lái)高增長(zhǎng)期。

除了加碼扶持主播，以期增加游戲打賞之外，斗魚(yú)商業(yè)化也在不斷探索中。2015年，隨著泛娛樂(lè)直播平臺(tái)映客的異軍突起，斗魚(yú)不斷擴(kuò)充秀場(chǎng)直播場(chǎng)景。

2016年，雙十一，斗魚(yú)和淘寶合作，首次實(shí)現(xiàn)邊看邊買的電商場(chǎng)景，在馮提莫房間下嵌入淘寶鏈接。次年5月，斗魚(yú)正式上線電商平臺(tái)“魚(yú)購(gòu)”，不過(guò)其電商之路并不順暢。

據(jù)斗魚(yú)內(nèi)部知情員工透露，因投入產(chǎn)出比不高，此前20多人的電商平臺(tái)業(yè)務(wù)線已被張文明砍掉。“電商不管能不能跑得通，大家都在跑，跑不跑得通，要由事實(shí)來(lái)證明，但是還要跑，”崔津源認(rèn)為。

“直播不適合做電商，但是電商適合做直播。”何彬表示，接下來(lái)斗魚(yú)會(huì)繼續(xù)在電商領(lǐng)域探索，嘗試售賣具有主播IP價(jià)值和非標(biāo)準(zhǔn)化符合直播的產(chǎn)品。

同時(shí)，極光大數(shù)據(jù)顯示，2018年2月直播APP的用戶規(guī)模達(dá)到2.2億人，用戶滲透率為21.4%，但同比去年同期僅增長(zhǎng)4.4%;而Quest Mobile發(fā)布數(shù)據(jù)稱，2018年1月國(guó)內(nèi)短視頻用戶規(guī)模已達(dá)到了4.61億。

隨著短視頻風(fēng)口的興起，斗魚(yú)也搭建了短視頻團(tuán)隊(duì)，盡管如此，斗魚(yú)還是沒(méi)有拿下張大仙的短視頻合約。“目前，主要是生產(chǎn)游戲類內(nèi)容，作為直播內(nèi)容生態(tài)的補(bǔ)充，還沒(méi)考慮商業(yè)化。”何彬表示。

2017年11月，在完成D輪融資后，斗魚(yú)宣布已盈利，無(wú)獨(dú)有偶，據(jù)虎牙招股書(shū)透露，2017年第四季度開(kāi)始，虎牙已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩季度盈利。去年第四季度實(shí)現(xiàn)凈收入總額7.41億元，扭虧為盈， 2017年虎牙凈營(yíng)收為21.85億元，但全年仍虧損8096萬(wàn)元，相較于2016年，虧損收窄。

騰訊公司社交網(wǎng)絡(luò)事業(yè)群增值產(chǎn)品部總經(jīng)理劉憲凱在接受界面記者采訪時(shí)表示，直播行業(yè)前期的大家稱之為燒錢(qián)的模式，后續(xù)慢慢會(huì)收斂，如果一個(gè)公司進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)之后，它的流量應(yīng)該可以換回來(lái)要的回報(bào)，不然沒(méi)有必要做這個(gè)事。

同樣，作為斗魚(yú)C輪投資者、深創(chuàng)投武漢公司總經(jīng)理劉敏對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，近三年是游戲產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，游戲增值服務(wù)是很多互聯(lián)網(wǎng)公司的現(xiàn)金牛，因強(qiáng)大的流量基礎(chǔ)，僅游戲聯(lián)運(yùn)就足夠讓斗魚(yú)實(shí)現(xiàn)盈利。

投資人的遺憾與關(guān)鍵先生

錯(cuò)失斗魚(yú)的B輪融資，劉敏心存遺憾。

據(jù)公開(kāi)資料，截至目前，斗魚(yú)一共拿到6輪融資，融資額度累計(jì)達(dá)到73億人民幣，也是目前游戲直播平臺(tái)獲得融資最多的玩家。

“2015年初，通過(guò)直播公會(huì)的融資需求及游戲公司在斗魚(yú)投放廣告的安排，對(duì)斗魚(yú)平臺(tái)有了認(rèn)知，當(dāng)時(shí)其注冊(cè)地還在廣州，辦公地點(diǎn)在光谷軟件園。“作為B輪第一個(gè)斗魚(yú)接觸的投資人，劉敏對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)，在此之前，斗魚(yú)已經(jīng)拿了兩輪融資，接近3000萬(wàn)美金。

但當(dāng)時(shí)，斗魚(yú)也缺錢(qián)，A輪結(jié)束不久后，便開(kāi)啟了B輪融資。“斗魚(yú)的數(shù)據(jù)長(zhǎng)的非?？?，在短時(shí)間內(nèi)就做到了100萬(wàn)用戶同時(shí)在線。”

2014年，斗魚(yú)以70萬(wàn)元簽下世界冠軍俱樂(lè)部10個(gè)明星游戲主播，讓他們把自己的游戲視頻上傳到斗魚(yú)TV的直播平臺(tái)，通過(guò)高玩改名推廣斗魚(yú)TV。斗魚(yú)的百度搜索指數(shù)大幅增長(zhǎng)，當(dāng)年10月，斗魚(yú)同時(shí)在線人數(shù)激增到100萬(wàn)，而6個(gè)月前，這一數(shù)字僅為5萬(wàn)人。

兩年前，陳少杰在接受采訪時(shí)說(shuō)，A輪的2000萬(wàn)美金，原計(jì)劃半年花完，但結(jié)果不到2個(gè)月就把錢(qián)燒完了，還以個(gè)人名義借給公司4000萬(wàn)。

斗魚(yú)兇殘的打法，高速增長(zhǎng)的DAU給投資人帶來(lái)了信心。“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早期都是燒錢(qián)的，但歸根到底還是數(shù)據(jù)說(shuō)話。”劉敏說(shuō)，2015年，深創(chuàng)投原本計(jì)劃打算做斗魚(yú)B輪領(lǐng)投方，但因領(lǐng)投投資額度需1億元以上，而當(dāng)時(shí)深創(chuàng)投投資金額普遍偏小，所以無(wú)法領(lǐng)投。

同時(shí)，擔(dān)任斗魚(yú)B輪融資的FA是其華興資本的朋友，于是，計(jì)劃著等FA確定主投方候再跟投。出乎意料的是，斗魚(yú)的發(fā)展速度很快，直接導(dǎo)致了騰訊的介入以及其他跟投人的哄搶，最終，他錯(cuò)失了B輪。

一年后，深創(chuàng)投投資風(fēng)格發(fā)生變化，敢于投大金額，所以C輪，其還是跟進(jìn)投資了2億元。“當(dāng)然代價(jià)肯定比B輪大。”

在斗魚(yú)C輪以前的融資中，奧飛董事長(zhǎng)蔡冬青、南山資本創(chuàng)始合伙人何佳、紅杉資本中國(guó)基金董事總經(jīng)理曹曦，這幾位投資人扮演著極為重要的角色。當(dāng)然，如今處于上市前夜的斗魚(yú)，也成為他們投資拼中圖的重要一環(huán)。

當(dāng)斗魚(yú)還只是一個(gè)初級(jí)項(xiàng)目時(shí)，僅僅和奧飛董事長(zhǎng)蔡冬青聊了五分鐘后，陳少杰就成功拿下3000萬(wàn)元人民幣的天使投資。一個(gè)月后，紅杉資本中國(guó)基金董事總經(jīng)理曹曦找到斗魚(yú)，并在A輪搶投下2000萬(wàn)美元。

“當(dāng)時(shí)，我們正在尋找一家這類業(yè)態(tài)的公司，看了好多家都不太滿意，通過(guò)朋友介紹，發(fā)現(xiàn)了斗魚(yú)的陳少杰、張文明團(tuán)隊(duì)。我們感覺(jué)到這就是我們要找的人，并迅速達(dá)成了投資意向。”曹曦回憶，當(dāng)時(shí)，他以低于后來(lái)任何機(jī)構(gòu)的價(jià)格投進(jìn)去的，某種程度上，投資斗魚(yú)也讓曹曦一戰(zhàn)成名。

而在隨后的投資中，騰訊成為斗魚(yú)最為關(guān)鍵的伙伴，在斗魚(yú)的B輪中，騰訊成為領(lǐng)投方。而南山資本創(chuàng)始合伙人何佳扮演者“關(guān)鍵先生”的角色，是斗魚(yú)和領(lǐng)投方騰訊的牽線人。

“騰訊在體育、游戲方面有著優(yōu)質(zhì)的IP與版權(quán)，能給斗魚(yú)帶來(lái)龐大的用戶流量，并提供可靠的云服務(wù)。同時(shí)，斗魚(yú)可以幫助騰訊更好地開(kāi)發(fā)用戶價(jià)值，拓展出新的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。”何佳在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，騰訊與斗魚(yú)攜手之后，會(huì)拉升斗魚(yú)的估值。

今年3月7日，馬化騰表示，騰訊也在探索發(fā)展短視頻、直播等新型社交平臺(tái)。據(jù)虎牙招股書(shū)中透露，騰訊有權(quán)在2020年3月8日至2021年3月8日期間，以當(dāng)時(shí)公平的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買額外股份，以達(dá)到虎牙直播投票權(quán)的50.1%。

劉憲凱認(rèn)為，騰訊不僅投游戲直播，直播是大投資策略的分支， 即使在沒(méi)有投資斗魚(yú)和虎牙之前，騰訊的游戲本來(lái)已經(jīng)貢獻(xiàn)了斗魚(yú)和虎牙主要的直播內(nèi)容。

“我不認(rèn)為這個(gè)投資一定會(huì)直接換回騰訊對(duì)于游戲收入的回報(bào)，我不贊成這種投資和行業(yè)猜測(cè)。游戲生態(tài)里面新的一種形式出來(lái)之后，我們已經(jīng)提供了很多能力，我們?cè)偬峁┵Y金支持。”

的確，在斗魚(yú)6次融資中，騰訊重倉(cāng)3次。作為主營(yíng)收來(lái)自增值服務(wù)的騰訊，在直播和短視頻興起時(shí)，布局游戲直播賽道如今看來(lái)依然具有前沿性。

“過(guò)去，虎牙和斗魚(yú)兩大頭部玩家在挖掘主播上不遺余力，成本較高。隨著騰訊同時(shí)加碼兩大直播平臺(tái)，主播跳槽的議價(jià)能力會(huì)降低。”何彬認(rèn)為，騰訊不愿意左右手互搏，主播跳槽概率會(huì)大幅度降低。

不過(guò)，作為現(xiàn)存的兩個(gè)游戲直播平臺(tái)共同的股東，騰訊或許是其中最大的變量。

此前，在多個(gè)場(chǎng)合中，張文明均表示，不會(huì)存在合并。而劉敏也認(rèn)為，和其他賽道不一樣，游戲直播平臺(tái)有穩(wěn)定的現(xiàn)金牛，不需要合并。

而今，塵埃落定，虎牙早于斗魚(yú)上市，斗魚(yú)也處在上市前夜，這兩個(gè)對(duì)手之間的角力還將繼續(xù)。“從來(lái)沒(méi)想過(guò)要去搶奪游戲直播第一股，”何彬認(rèn)為斗魚(yú)并不遺憾。

“期待上市后持續(xù)發(fā)展，有好的回報(bào)。”一位不愿具名的斗魚(yú)投資人說(shuō)。