2018年視頻網(wǎng)站競爭格局相對穩(wěn)定，活躍度來看芒果TV提升顯著。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，四大視頻網(wǎng)站的月活都在波動中呈現(xiàn)上升趨勢，競爭格局趨于穩(wěn)定。目前主流視頻網(wǎng)站的付費滲透率尚不到20%，Netflix的付費滲透率超過95%，因此國內(nèi)視頻網(wǎng)站的付費滲透率還有很大的提升空間。從DAU/MAU反映的活躍度來看，芒果TV提升顯著，主要是2018年湖南衛(wèi)視和芒果TV推出的綜藝流量增長顯著，劇集方面暑期檔的新版《流星花園》也成為了同檔期的爆款。

 

 

2018年劇集播放量不及2017年，網(wǎng)絡劇上升趨勢顯著。截至12月16日，全網(wǎng)排名第一的《延禧攻略》累計播放量182億次，而2017年的《楚喬傳》《三生三世十里桃花》累計播放量均超過450億次。主要是由于2018年執(zhí)行限古令、多部大劇推遲播出、題材撞車等因素導致。從結(jié)構(gòu)上來看，網(wǎng)絡劇上升趨勢顯著，愛奇藝定制劇《延禧攻略》實現(xiàn)了先網(wǎng)后臺的播出形式，《如懿傳》改為純網(wǎng)劇以后也獲得了播放量第三的排名。

 

 

2018年頭部綜藝騰訊領跑，芒果TV整體市占率領先。在頭部的自制綜藝里，騰訊和愛奇藝優(yōu)勢顯著，優(yōu)酷的自制綜藝相對比較弱。在播放量前十的綜藝里，芒果TV（含湖南衛(wèi)視）占據(jù)4部，前20部中占據(jù)9部，接近半壁江山。除了湖南衛(wèi)視的老牌綜藝以外，芒果 TV 出品的純網(wǎng)綜藝流量上升顯著，《妻子的浪漫旅行》、《媽媽是超人第三季》、《勇敢的世界》、《我想和你唱第三季》等節(jié)目均有不俗的表現(xiàn)。

 

影視行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴。2018年以來廣電總局和稅務總局對影視行業(yè)加強了監(jiān)管，主要包括幾個方面: 內(nèi)容監(jiān)管，價值觀導向控制；影視明星片酬監(jiān)管；稅收監(jiān)管；加強對網(wǎng)絡內(nèi)容的治理力度。由于監(jiān)管趨嚴，中小影視公司的項目播出慢、回款慢、稅收補繳壓力大，造成了許多影視項目開機推遲，在橫店拍攝的影視項目大幅減少。預計2019年可能出現(xiàn) “劇荒”，造成頭部劇新一輪的漲價潮。行業(yè)會出現(xiàn)重大的整合，龍頭公司華策影視由于現(xiàn)金流情況相對較好，市占率有望進一步提升。

 

 

三大視頻網(wǎng)站血戰(zhàn)，愛奇藝可能在2019年率先出現(xiàn)資金危機。愛奇藝從 2015年開始，現(xiàn)金流缺口（經(jīng)營性現(xiàn)金流+投資性現(xiàn)金流）不斷擴大，2017年為負66.5億元。過去3年半，愛奇藝累計融資389億元，平均每年融資111億元，遠高于奈飛（過去8年平均融資10.8億美金）。國金證券預計愛奇藝2018年的現(xiàn)金流缺口增速為50%，達到99.8億元。參考Netflix的融資方式，愛奇藝發(fā)債融資的可能性比較大，如果百度支持力度不及預期，愛奇藝可能面臨重大的資金危機。此外，愛奇藝的廣告收入在2018年Q3首次出現(xiàn)同比和環(huán)比的負增長。視頻網(wǎng)站的競爭格局可能會在2019年底發(fā)生翻天覆地的變化。

 

 

芒果TV是另辟蹊徑的優(yōu)質(zhì)視頻平臺，投入少效率高。和其他綜合視頻網(wǎng)站不同，芒果TV定位年輕都市女性，做到了精細化運營，在低成本投入下實現(xiàn)了高速增長和盈利。2017年愛奇藝和快樂陽光成本相差近10倍（126億元 vs 13億元），現(xiàn)金流缺口相差10.6倍（66億元 vs 6.3億元），但是收入差距只有5.16倍，2018年前三季度進一步縮小至4.48倍。

 

受益于付費滲透率提升的紅利，互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務處于高速發(fā)展期。芒果2018年前三季度廣告收入增長127.61%，會員收入增長128.82%，付費會員增至819萬，付費滲透率進一步提升。互聯(lián)網(wǎng)視頻的毛利率也從17年的-1.1%提升至18H1的23.2%。

 

在消費需求不足、監(jiān)管繼續(xù)趨嚴的情況下，未來5年的互聯(lián)網(wǎng)與傳媒行業(yè)將呈現(xiàn)“頭部集中”的格局：雖然流量價格下降似乎讓中小廠商松了一口氣，但是它們的抗風險能力更弱、對監(jiān)管的理解不可能很深入。以騰訊、阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭將以戰(zhàn)略投資、并購、扶持新業(yè)務等方式，加強對整個行業(yè)的控制。2019 年，受益的上市公司分為兩類：第一是“騰訊系”“阿里系”的核心成員；第二是在細分行業(yè)具備特色和用戶黏性的垂直平臺或內(nèi)容公司。與過去幾年一樣，這仍將是大浪淘沙的一年。