曾經(jīng)千億市值，如今千瘡百孔，當賈躍亭抒寫的故事被證偽，新東家孫宏斌又難有作為，樂視網(wǎng)（300104.SZ）的股價危機越發(fā)深重。

上周五（5月25日）晚間，深交所向樂視網(wǎng)發(fā)函，就樂視網(wǎng)存在關聯(lián)交易未履行審議程序，賈躍亭違反同業(yè)競爭承諾等情形提出五大問題。5月28日，樂視網(wǎng)股價開盤即逼近跌停，隨后雖有回升，但截至收盤，股價報3.78元/股，跌幅6.44%，創(chuàng)復牌以來新低。以最新收盤價計算，2018年1月24日復牌以來，樂視網(wǎng)市值累計蒸發(fā)近461億元，距離千億市值已遙不可及。

深交所官網(wǎng)信息顯示，上述問詢函已是樂視網(wǎng)今年收到的第五份來自交易所的相關問詢，但深交所目前僅公告了兩份回復函，尚有三份并未公告回復內容，其中最為關鍵的年報33問，5月9日至今未有回復。在這些問題之中，交易所關心的核心發(fā)問是賈躍亭不還錢，“沒有現(xiàn)金流，也沒有利潤”的樂視網(wǎng)，面對當前的經(jīng)營和財務危機，會否觸及暫停上市。

股價新低

自2016年11月，樂視系的財務風險暴露，危機逐步加深，樂視網(wǎng)的股票經(jīng)歷超長停牌，最終也并未逃脫跌跌不休的魔咒，而跌破4元后，樂視網(wǎng)的股價已回到5年前的低點。

此番殺跌起源于5月24日，中德證券發(fā)布對樂視網(wǎng)2017年度跟蹤報告，在這份報告中，中德證券認為，樂視網(wǎng)存在關聯(lián)交易未履行審議程序，賈躍亭違反同業(yè)競爭承諾等情形。

隨后5月25日，深交所下發(fā)問詢函，圍繞關聯(lián)交易和同業(yè)競爭提出五大問題，要求樂視網(wǎng)說明未及時披露、履行程序的關聯(lián)交易具體情況，包括關聯(lián)方、交易發(fā)生時間、交易內容、交易金額，說明未履行審議程序和披露義務的原因，及整改措施。

交易所還要求樂視網(wǎng)就是否與賈躍亭及其關聯(lián)方存在同業(yè)競爭、合署辦公及人員共用的問題，是否存在代付工資、房租等控股股東資金占用等情形做出說明，并解釋這些情形產生的原因、具體經(jīng)過、截至目前的情況等。

此外，深交所還要求樂視網(wǎng)控股股東賈躍亭核實是否存在違反《關于避免同業(yè)競爭的承諾》。樂視網(wǎng)需將相關問題作出書面說明，并在6月1日前回復深交所。

盡管賈躍亭遠走海外，融創(chuàng)也試圖極力推動樂視網(wǎng)與賈躍亭和樂視系非上市體系之間進行切割，打造新樂視，但賈躍亭的一舉一動仍然牽動樂視網(wǎng)的神經(jīng)，樂視網(wǎng)的股價下跌也使得賈躍亭個人債務危機更深，難逃負向循環(huán)。

就股權質押一項來看，目前樂視網(wǎng)的股價早已跌破此前外界預計的賈躍亭的股權質押爆倉線，但因被司法凍結，質權人無法公開平倉，不過已有券商陸續(xù)通過訴訟追債。

西部證券2017年年報披露，2016年4月，賈躍亭陸續(xù)向其質押2150萬股樂視網(wǎng)股票，融入本金5億元。雙方約定的購回交易日為2017年7月24日，但最終賈躍亭未按約定支付利息，且未能依約履行提前購回的合同義務，構成違約。西部證券為此計提資產減值準備4.39億元，并向法院提起訴訟。

類似的情況還發(fā)生于國泰君安、平安證券、華福證券身上。記者統(tǒng)計，僅這四家券商，賈躍亭的債務就超過16億元。

中登公司數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)總股本39.89億股，股權質押共計659筆，合計質押16.47億股，質押比例41.30%。其中，賈躍亭持有樂視網(wǎng)的10.24億股中，10.20億股被質押，質押比例達到99.53%。樂視資金危機爆發(fā)以后，賈躍亭所持股份目前已全部遭到北京市第三中級人民法院等司法機關凍結。

樂視網(wǎng)會否觸及暫停上市？

危機爆發(fā)一年半以來，和樂視網(wǎng)股價一起大幅縮水的還有樂視網(wǎng)的股東權益。

從2016年高峰時的凈資產102.25億元，到2018年一季度的3.04億元，樂視網(wǎng)的凈資產發(fā)生了根本性的崩塌。如果樂視網(wǎng)主營無法實現(xiàn)扭轉，虧損繼續(xù)，一旦凈資產破零，A股交易將被按下暫停。

從一季報看，樂視網(wǎng)經(jīng)營情況并不樂觀。一季報顯示，樂視網(wǎng)實現(xiàn)營業(yè)收入4.37億元，同比下滑89.41%，凈利潤-3.07億元，同比下滑346.20%。

合并報表下，樂視網(wǎng)當期總資產174.52億元，總負債186.54億元，凈資產的窟窿多達12.02億元。不過，因歸屬于母公司所有者權益3.04億元，尚未觸發(fā)凈資產為負，導致暫停上市的情形發(fā)生。而2018年會否觸及暫停上市，還是經(jīng)營好轉，也成為監(jiān)管最關注的問題。

對此，深交所于5月9日向樂視網(wǎng)發(fā)送了一份長達15頁、內含33大問題的年報問詢函，要求樂視網(wǎng)就市場關注的持續(xù)經(jīng)營能力、會計處理問題、關聯(lián)交易、對外擔保等情況，作出詳細回答。

深交所首先要求樂視網(wǎng)就截至2017年度公司各類負債情況、償債風險和應對措施等做出說明。同時，結合公司當前生產經(jīng)營情況和財務狀況，說明最終是否可能觸發(fā)凈資產為負導致暫停上市。

在5月14日的業(yè)績說明會上，樂視網(wǎng)董秘趙凱曾表示，如若上市公司2018年繼續(xù)虧損，將存在歸母凈資產為負的可能性，深交所可以決定暫停其股票上市。

在2017年年報及2018年一季報中，樂視網(wǎng)均表示，公司持續(xù)經(jīng)營能力大幅降低，主營方面的廣告、會員收入等大幅下降，同時資產減值損失和壞賬計提大幅增加。

對此，深交所要求樂視網(wǎng)就廣告業(yè)務、版權業(yè)務和付費業(yè)務等詳細說明廣告數(shù)量、下滑原因、撤單情況、投放；版權分銷、客戶名稱、合作內容；以及用戶數(shù)量、平均付費率、最近三年網(wǎng)站流量等細節(jié)數(shù)據(jù)做出披露。