受樂視體系關(guān)聯(lián)方資金狀況等因素影響，樂視網(wǎng)(300104)以逾6億元的虧損額，成為創(chuàng)業(yè)板上半年當之無愧的“虧損王”。值得一提的是，除業(yè)績承壓外，樂視網(wǎng)還被多起訴訟纏身。業(yè)內(nèi)人士表示，訴訟或?qū)芬暰W(wǎng)的融資產(chǎn)生一定影響。而對于存在資產(chǎn)負債率較高風(fēng)險的樂視網(wǎng)而言，能否在孫宏斌執(zhí)掌之后“絕處逢生”成為市場關(guān)注的焦點。

成上半年創(chuàng)業(yè)板“虧損王”

因資金鏈問題，樂視一直備受市場關(guān)注。作為樂視體系的上市資產(chǎn)，樂視網(wǎng)今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。北京商報記者通過梳理相關(guān)數(shù)據(jù)進行對比后發(fā)現(xiàn)，樂視網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板上市公司今年上半年虧損最多的企業(yè)，成為2017年上半年的新一代“虧損王”。

具體來看，樂視網(wǎng)在2017年上半年實現(xiàn)的營業(yè)收入約為55.79億元，同比下滑44.56%。同期對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤虧損金額約6.37億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

半年報顯示，樂視網(wǎng)主要從事基于整個網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的廣告業(yè)務(wù)(視頻平臺廣告發(fā)布業(yè)務(wù))、終端業(yè)務(wù)(即公司銷售的智能終端產(chǎn)品的收入)、會員及發(fā)行業(yè)務(wù)(包括付費業(yè)務(wù)、版權(quán)業(yè)務(wù)及電視劇發(fā)行收入)和其他業(yè)務(wù)(其他業(yè)務(wù)指的是目前收入相對較小、尚未形成規(guī)模的業(yè)務(wù)，如云視頻平臺業(yè)務(wù)、技術(shù)開發(fā)服務(wù)等)。

對于公司業(yè)績“變臉”的原因，樂視網(wǎng)在半年報中表示，是由于受到樂視體系關(guān)聯(lián)方資金狀況的影響，加之公司品牌受到一定沖擊，隨之客戶黏性出現(xiàn)波動，公司的廣告收入、終端收入以及會員收入均出現(xiàn)較大幅度的下滑。另外，樂視網(wǎng)稱，為了堅持精品內(nèi)容的獨播策略，公司在二季度基本未對外進行版權(quán)分銷業(yè)務(wù)，導(dǎo)致版權(quán)分銷收入同期也大幅下滑。此外，樂視網(wǎng)資產(chǎn)減值損失計提規(guī)模較大也對公司的業(yè)績產(chǎn)生了一定的影響。據(jù)悉，樂視網(wǎng)上半年共計提資產(chǎn)減值準備約為2.4億元。

值得一提的是，樂視網(wǎng)在半年報中提及到公司存在資產(chǎn)負債率較高的風(fēng)險。樂視網(wǎng)表示，截至2017年6月30日，公司負債余額約為193.51億元，其中，短期借款余額約為21.11億元，長期借款余額約為29.77億元，一年內(nèi)到期的非流動負債約為23.59億元，資產(chǎn)負債率達54.14%(合并報表口徑)。樂視網(wǎng)坦承，公司負債總額和資產(chǎn)負債率較高，增加了資金管理難度，同時也增加了利息費用的支出，從而帶來一定的償債風(fēng)險。

針對公司在資金方面是否存在壓力等問題，樂視網(wǎng)方面在接受北京商報記者采訪時表示，“公司資產(chǎn)負債率較上一報告期明顯同比下降，相關(guān)風(fēng)險正?？煽?rdquo;。

訴訟纏身或造成融資困難

需要指出的是，存在資產(chǎn)負債率較高風(fēng)險的情況下，樂視網(wǎng)作為被告方，累計訴訟高達33起。業(yè)內(nèi)人士表示，這或?qū)芬暰W(wǎng)的融資產(chǎn)生一定影響。

根據(jù)樂視網(wǎng)8月25日發(fā)布的關(guān)于累計訴訟、仲裁案件基本情況公告顯示，經(jīng)統(tǒng)計，過去12個月內(nèi)樂視網(wǎng)作為原告涉及的訴訟、仲裁合計涉案金額約3021.18萬元;被起訴類案件33起，合計涉案金額人民幣約15.97億元、373.28萬美元。

對此，北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡表示，從上述統(tǒng)計可以看出，樂視網(wǎng)作為原告對外的債權(quán)遠遠低于作為被告所可能承擔的債務(wù)。訴訟標的額并非單一考察因素，具體還要看這些案件的類型、性質(zhì)、受案法院、保全和執(zhí)行情況，甚至不能排除部分案件是其為了自我保護而主動采取的措施。王德怡坦言，在面臨較大訴訟的情形下，會對公司信用造成不利影響，進一步從銀行獲得貸款會存在一定程度的審批困難。

在上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌看來，樂視網(wǎng)存在這樣的訴訟，對于貸款機構(gòu)評價信用等級會有一定的影響。“現(xiàn)在有可能產(chǎn)生的債務(wù)，會影響到銀行對公司的評估以及事后貸款的金額等。”王智斌補充道。另外，王智斌告訴北京商報記者，對于再融資不會構(gòu)成實質(zhì)性的影響。有重大訴訟在，只要履行了信息披露義務(wù)就沒有問題。“在訴訟沒有判決之前，這些訴訟在理論上來說是不成立的。對于公司所賦予的義務(wù)就是可能敗訴的風(fēng)險披露出來。不過，存在這樣一個或有負債，也是融資方考察的一個方面，或者對融資形成一定的困難。”王智斌如是說。

針對訴訟是否對公司融資產(chǎn)生影響，樂視網(wǎng)方面回復(fù)稱，“公司融資工作開展正常”。

此外，樂視網(wǎng)在公告中表示，公司被起訴類案件中，因較大部分案件尚未審理裁決，公司目前無法準確判斷本次公告涉及的訴訟、仲裁事項是否會對公司本期利潤或期后利潤產(chǎn)生影響。

對此，王智斌表示，法律規(guī)定一審的審限正常是6個月。如果法律將來認定確實是樂視網(wǎng)債務(wù)的話，有可能對公司的基本面形成一個比較大的影響，有可能需要進行一個既有的計提，一旦確認之后，計提債務(wù)可能會導(dǎo)致公司在財務(wù)方面進一步惡化，甚至可能會連續(xù)出現(xiàn)虧損。

未來發(fā)展引關(guān)注

在業(yè)績承壓、訴訟纏身的背景下，樂視網(wǎng)未來的發(fā)展成為備受市場關(guān)注的焦點。

融創(chuàng)中國8月31日發(fā)布對樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)、樂視致新的目標股份投資的公告。公告中指出，根據(jù)2017年1月13日簽訂的樂視網(wǎng)買賣協(xié)議，賈躍亭有條件同意向天津嘉睿出售樂視網(wǎng)1.71億股無限售流通股，占樂視網(wǎng)于樂視網(wǎng)買賣協(xié)議日期已發(fā)行股份的8.61%，應(yīng)付代價合計為人民幣60.41億元。

這也意味著，交易完成后，融創(chuàng)中國旗下的天津嘉睿所持樂視網(wǎng)股份將達到17.17%，超越賈躍亭，成為樂視網(wǎng)第一大股東。賈躍亭持股比例將降至17.06%。對此，北京一位不愿具名的私募人士告訴北京商報記者，融創(chuàng)中國這一舉動或許是為完全掌控樂視網(wǎng)，徹底與賈躍亭切割。

實際上，在今年初孫宏斌進入樂視網(wǎng)之后，孫宏斌通過進入董事會、上任董事長、大規(guī)模重整架構(gòu)、換血高層、獲得控股權(quán)等動作徹底掌控了樂視上市體系。樂視網(wǎng)在半年報中介紹互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)方面公司戰(zhàn)略時表示，經(jīng)過上半年的一系列調(diào)整，新樂視將繼承以用戶體驗為核心、“平臺+終端+內(nèi)容+應(yīng)用”的生態(tài)理念，集中資源聚焦大屏生態(tài)優(yōu)勢領(lǐng)域，結(jié)合分眾自制和內(nèi)容開放的內(nèi)容戰(zhàn)略，并輔以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的手段，打造以智能電視為核心的大屏互聯(lián)網(wǎng)家庭娛樂生活。通過公司本次戰(zhàn)略調(diào)整，新樂視的目標是成為以家庭互聯(lián)網(wǎng)為平臺的文化消費升級大潮的引領(lǐng)者。

值得一提的是，融創(chuàng)中國在發(fā)布中報業(yè)績公告中曾表示，所投資的樂視網(wǎng)及樂視致新受到了外部負面影響，業(yè)務(wù)有所波動。對樂視網(wǎng)及樂視致新的投資計提減值撥備人民幣約11.1億元。彼時，融創(chuàng)中國表示，已經(jīng)推動樂視網(wǎng)及樂視致新在治理結(jié)構(gòu)、管理架構(gòu)、財務(wù)資金和經(jīng)營業(yè)務(wù)等層面采取了多重措施，進一步減少外部負面影響，以保障及促進樂視網(wǎng)及樂視致新長期投資價值的釋放。不過，在上述私募人士看來，以目前的情形來看，樂視網(wǎng)未來的經(jīng)營仍面臨著不小的挑戰(zhàn)。